本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约(y抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠uē)北(běi)交(jiāo)所发展的(de)首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时(shí)基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很多(duō)优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异(yì)较大(dà)。除了(le)继续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预(yù)期(qī)的(de)，业绩的持(chí)续增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他(tā)们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特新(xīn)企(qǐ)业的(de)难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能性较大(dà)。

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