美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善(shàn)预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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